Большинство экспертов ожидают снижения ключевой ставки на заседании Банка России 20 марта. Базовый сценарий — уменьшение показателя с текущих 15,5% до 15%, рассказали ЕАН экономисты.
Как изменится ключевая ставка 20 марта
Главный экономист «Ренессанс Капитал» Андрей Мелащенко ожидает, что Банк России на заседании 20 марта снизит ключевую ставку на 0,5 п.п. — до 15%. По его оценке, темпы роста цен постепенно замедляются, хотя инфляционные ожидания населения остаются высокими.
Похожего сценария придерживается главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров. Он считает, что регулятор будет снижать ставку постепенно, без резких шагов, сохраняя осторожный подход на ближайших заседаниях.
В то же время некоторые эксперты допускают более широкий диапазон решений. Экономист Евгений Сидоров отмечает, что ставка может быть снижена как на 0,5 п.п., так и на 1 п.п., если макроэкономические условия позволят ускорить смягчение политики.
Руководитель Высшей школы бизнеса Эдуард Коложвари оценивает вероятность снижения ставки до 15% примерно в 50%, до 14,5% — в 20%, а шанс сохранения текущего уровня — в 30%.
В целом консенсус-прогноз рынка сводится к снижению ставки до 15% - такой вариант поддерживают большинство опрошенных аналитиков.
Что такое ключевая ставка
Ключевая ставка — это процент, под который Банк России кредитует банки. От нее напрямую зависят:
- ставки по кредитам и ипотеке,
- доходность вкладов,
- курс рубля,
- инфляция.
По сути, сейчас это главный инструмент, с помощью которого ЦБ либо «охлаждает» экономику, либо стимулирует ее рост.
За последние годы ставка в России прошла несколько резких циклов. В 2020 году на фоне пандемии регулятор опустил ее до исторического минимума — 4,25%, пытаясь поддержать спрос и бизнес. Уже в 2021 году начался обратный процесс: из-за ускорения инфляции ставка выросла до 8,5%.
Самым резким стал 2022 год: в феврале Банк России экстренно поднял ставку до 20% на фоне внешнеэкономического шока. Однако уже к лету показатель удалось снизить до 8% благодаря стабилизации ситуации. Новый виток ужесточения начался в 2023 – 2024 годах, когда из-за инфляционного давления и перегрева экономики ставка снова пошла вверх и достигла исторического максимума — 21%.
В 2025 году регулятор перешел к постепенному смягчению политики: ставка последовательно снижалась с 20% до 16%, а в феврале 2026 года была установлена на уровне 15,5%.
Влияние ключевой ставки на экономику проявляется сразу по нескольким направлениям:
- ставка напрямую определяет стоимость кредитов: при высокой ставке займы дорожают, спрос падает, а экономика замедляется; при снижении — наоборот, кредитование оживляется;
- ставка влияет на доходность вкладов: чем она выше, тем выгоднее сберегать деньги в банках;
- через стоимость денег регулируется инфляция — высокая ставка сдерживает рост цен, а низкая может его ускорять.
В итоге Банк России балансирует между двумя задачами — сдерживанием инфляции и поддержкой экономического роста. Текущая динамика ставки показывает, что регулятор видит признаки охлаждения экономики и начинает осторожно смягчать денежно-кредитную политику, стараясь при этом не допустить нового роста цен.
Ключевая ставка и инфляция простыми словами: ликбез ЕАН12 сентября 2025 в 15:40
